Рекорды Nvidia, спор о госдолге и иммунотерапия рака

Главы

1. 0:00 ИИ и технологии

   Гетеродоксальная наука, роботы и Grokbot

   Фридберг рассказывает о поездке в DC и встречах с Эриком Вайнштейном и Катзиосом: оба критикуют догматичную науку, где недоказанная струнная теория защищается мейнстримом, а инакомыслящих лишают грантов и должностей. Сакс соглашается: пока теория не доказана, критик прав по сути. Затем ведущие смотрят «робоолимпиаду» из Китая: шоу с падающими роботами вызывает смех, но Чамат отмечает, что в КНР в ИИ верят 80% населения, а в США — только 30%. Фридберг показывает приватное видео Optimus от Маска: прогресс огромный, но сложность — в действиях в непредсказуемой среде. Сакс хвалит Grokbot за облачных агентов, работающих без перерыва, и предлагает добавить мультиплеер.

2. 9:24 Рынки

   Рекордная отчётность Nvidia и Salesforce

   Джейсон подводит итоги: выручка Nvidia составила $96,2 млрд за квартал — рост 106% год к году; чистая прибыль $60 млрд стала рекордной для «профильного» квартала публичной компании. Компания заложила рост 70% на следующий год против ожиданий Уолл-стрит в 45%, акция прибавила 9%. Salesforce отчиталась лучше прогнозов: выручка $11,3 млрд (+11%), скорректированная прибыль $5,90 против $3,27 на акцию, прогноз повышен до $46 млрд; акции взлетели более чем на 20%. Чамат отмечает, что уже в мае называл Salesforce перепроданной: инвесторы перепутали сложность внедрения ИИ с падением спроса. В выигрыше, по его словам, окажутся компании с сильным чистым удержанием выручки и предсказуемым отрицательным оттоком клиентов.

3. 14:41 ИИ и технологии

   «Смерть SaaS» отменяется: агенты и Salesforce

   Фридберг рассказывает, как они пытались собрать собственную CRM из облачного кода, но в итоге приняли Salesforce: горизонтальные платформы не стоит переизобретать, уникальная ценность — в вертикальных процессах. Сакс настаивает, что нарратив о «смерти SaaS» был переоценён: системы учёта дают предсказуемость, комплаенс и отлаженную за десятилетия логику; их не заменят «vibe coding». Марк Бениофф делает рискованную ставку: интегрирует Salesforce в Claude, позволяя агентам Anthropic становиться интерфейсом и получать доступ к данным и действиям. По выражению Сакса, в Salesforce спрятана огромная «нераспакованная» ценность, которую агент-«продвинутый пользователь» сможет задействовать. Затем спор переходит на вертикальный SaaS: Фридберг сомневается, что у узких продуктов есть система учёта, Сакс предлагает судить по каждому кейсу. Сакс заверяет: те, кто примет ИИ, выживут, кто нет—отстанут.

4. 28:16 ИИ и технологии

   Nvidia скупает open-source: Hugging Face и Poolside

   Сакс подсвечивает тихие сделки Nvidia: покупка Hugging Face примерно за $12 млрд и Poolside около $6 млрд—суммарно около $20 млрд, что составляет менее 1% рыночной капитализации компании. Джейсон уточняет: Poolside—это не только модель, но и агентская среда для кодинга, похожая на Cursor/Cloud Code. Дженсен Хуанг, по мнению Чамата, идёт ва-банк в открытый исходный код: после анонса партнёрства OpenAI с AMD он форсирует open-source и может предложить весь стек. За квартал Nvidia выручила почти $100 млрд и по-прежнему торгуется лишь около 12x прибыли—рынок закладывает конкуренцию от Cerebras и гиперскейлеров. Чамат делает общий вывод: границы между чипами, облаками и моделями исчезают; через пять лет крупные компании будут владеть всем стеком—от кремния до дата-центров.

5. 33:26 Политика и регулирование

   Бессант против Драка: кризис госдолга США

   Переходят к долговому кризису. Бессант удвоил ежемесячный выкуп длинных облигаций с $2 млрд до $4 млрд, но доходность 30-летних Treasuries достигла 5,3%—максимума за 19 лет, а средняя стоимость долга США составляет 3,4%. Фридберг подсчитывает: каждый процентный пункт ставки обходится бюджету в 1,25% ВВП в год; за 12 месяцев Минфину предстоит рефинансировать около $10 трлн, и выкупы на $1 трлн ситуацию не спасут. Записка Стэна Дракена Миллера в WSJ, по мнению Фридберга, прикрывает Бессанта: ответственность лежит на Конгрессе. Чамат называет тактику подавлением доходности и добавляет: Конгресс не способен сократить дефицит, поэтому доверие будет падать. Он прогнозирует в 2026–2028 инфляционные проблемы и социалистический поворот, в 2030–2032—кризис Social Security и банкротства штатов. Сакс говорит о трагедии общин и отсутствии у президента права вето по статьям; Фридберг добавляет, что дерегуляция жилья в Техасе уже снизила цены в Остине на 27% от пика.

6. 1:01:23 ИИ и технологии

   Миллер написал колонку с ИИ: этика и инструмент

   Отдельной темой становится скандал вокруг колонки Драка Миллера: детектор показал, что текст почти полностью создан ИИ, а сам Драк признал использование инструмента. Джейсон возмущён: для него это как «фонограмма»—он хочет читать настоящее мнение автора, а не «машину для угадывания слов», и считает, что такое использование должно раскрываться. Сакс не видит проблемы: ИИ—такой же инструмент, как Excel, Photoshop или синтезатор, и он усиливает мысль, а не подменяет её. Он напоминает, что его собственные тексты перед публикацией проходят через ИИ для проверки фактов и правки. Джейсон настаивает на разнице между редактурой и полным написанием текста; читатели ждут от Уолл-стрит-джорнал подлинности, а не AI-слопа. Сакс парирует: Драк—мыслитель с многолетней позицией, использование ИИ сделало его прозу лучше, и это не повод списывать его аргументы со счетов.

7. 1:14:51 Политика и регулирование

   ЦРУ в Москве, Украина и ограничения Instagram

   Коротко обсуждают визит директора ЦРУ Джона Рэтклиффа в Москву: Белый дом и Россия называют контакт рутинным, а WSJ писала о предупреждении не нападать на НАТО. Сакс считает «угрозу вторжения в НАТО» раздутой неоконами; реальность на фронте складывается не в пользу Украины—Россия имеет преимущество в воздухе, украинские порты и энергосистема разрушены, Киев нуждается в деньгах. По его словам, Зеленскому следовало пойти на сделку, когда Трамп советовал, иначе Украина не выиграет. Затем благодарят Meta за ограничения Instagram для подростков: Фридберг надеется, что TikTok и YouTube последуют примеру. В конце анонсируют All-In Summit: возвращаются спонсоры Iron, Oracle и EY, будет F1-симулятор и комната подарков.

8. 1:23:12 Наука

   Раковая иммунотерапия Moderna: прорыв или монополия

   Фридберг объясняет, что стоит за скачком Moderna с ~$20 млрд до ~$60 млрд капитализации: это не классическая вакцина, а персонализированная иммунотерапия. У пациента секвенируют опухоль, находят неоантигены—уникальные мутации рака—и доставляют их в организм через мРНК или белок, заставляя иммунную систему уничтожать раковые клетки. Технология разрабатывалась десятилетиями при финансировании NIH, поэтому Фридберг возмущён планами брать $500 тыс. за курс и защитой патентами. Он напоминает: в клиниках по right-to-try, например в Монтане, аналогичное лечение уже делают примерно за $50 тыс. Сакс добавляет, что мРНК-платформа дешева и эффективна, но базовый процесс должен оставаться доступным. Также упоминают CART-T за ~$1 млн для рака крови и важность ранней диагностики—тест Galleri.