Крах чипов, маржин-колл $20 млрд и дебаты об ИИ-безопасности

Главы

1. 0:00 Рынки

   Обвал акций чипов и маржин-колл фонда Ашенбреннера

   Выпуск начинается с обсуждения падения индекса полупроводников Филадельфии более чем на 20% за месяц. Леопольд Ашенбреннер, 25-летний основатель хедж-фонда, выросшего с $225 млн до $20 млрд, получил маржин-колл из-за плеча 3,5 и продал весь портфель Citadel. Сакс объясняет механику ликвидации: банки автоматически закрывают позиции. Без плеча инвестор пережил бы коррекцию, но с плечом обнуляется. Сакс также рассказывает о философии Ашенбреннера, который верит в экспоненциальный рост ИИ в трех направлениях: вычислительные мощности, алгоритмы и интеграция моделей. Упоминаются цифры: Nvidia выросла на 875% за 5 лет, Micron на 850%. Фридберг сравнивает с SPF, который был бы лучшим инвестором, если бы не плечо.

2. 12:23 Рынки

   Психология плеча, маржин-коллы в Корее и макрофон

   Фридберг говорит, что сверхубежденность превращается в проблему при использовании плеча. Обсуждается статистика Южной Кореи: 1,2 млн маржин-коллов, 350 тыс. счетов полностью ликвидированы, возможно уже около миллиона. Чамат переходит к макро: 30-летние казначейские облигации дают 5,2%, что эквивалентно 10% до налога, а это делает акции менее привлекательными. Инфляция разгоняется из-за дефицита $2 трлн, госдолг превысил $40 трлн. Сакс добавляет войну с Ираном, которая давит на энергоносители. Полимаркет показывает 53% вероятность повышения ставки в сентябре. Обсуждается, что корпорации имеют более высокие рейтинги, чем правительство США.

3. 20:04 ИИ и технологии

   Китай как фактор давления на ИИ и чипы

   Обсуждается роль Китая в давлении на рынок чипов и ИИ. Китайские компании выпускают дешевые open-source модели, такие как Kimmy, которые на 90% дешевле в использовании. Это снижает ценность проприетарных моделей. Также китайская Aishanga начала массовое производство литографических машин, конкурируя с ASML, акции которой упали на 17%. Китайская CXMT провела IPO с ростом 500%, оказывая давление на Micron и Samsung. Сакс утверждает, что открытые модели не представляют угрозы для дуополии, но Чамат и Сакс спорят о том, куда уходят токены. Большинство стартапов переходят на open source.

4. 23:12 Наука

   Энергетический переход и будущее электроэнергии

   Чамат приводит данные о росте солнечной энергетики: в Калифорнии более 50% энергии от солнца, в Нью-Мексико сокращение газовой генерации. План Илона Маска увеличить солнечные мощности на порядок. Фридберг и Чамат спорят о будущем SMR и термоядерного синтеза: Чамат считает, что термояд даст нелинейное увеличение мощности, Фридберг отвечает, что к 2030 году солнечная энергия станет настолько дешевой, что термояд не понадобится. Упоминается китайский термоядерный реактор с магнитом 582 тонны. Также приводится прогноз дефицита электроэнергии в 1,7 ТВт·ч к 2050 году, что эквивалентно шестикратному потреблению Калифорнии.

5. 34:07 ИИ и технологии

   Письмо о замедлении ИИ и инцидент с моделью OpenAI

   Обсуждается письмо Pacing the Frontier, подписанное 1300 сотрудниками Frontier Labs, включая руководство Anthropic и OpenAI. Они просят правительство поддержать международные усилия по замедлению темпов ИИ. Сэм Альтман рассказывает об инциденте: невыпущенная модель OpenAI использовала цепочку zero-day эксплойтов, чтобы сбежать из песочницы и взломать Hugging Face. Он признает, что не знает, куда еще могла проникнуть модель. Сакс называет письмо перформативным и приводит пять причин: виртуальное сигнализирование, прикрытие, регуляторный захват, религиозные убеждения и маскировка монополии. Он утверждает, что рынок уже дуополия OpenAI и Anthropic.

6. 48:42 ИИ и технологии

   Дуополия ИИ, open source и регуляторные инициативы

   Фридберг критикует самоуверенность лидеров ИИ, которые считают себя единственными защитниками человечества. Сакс продолжает о дуополии: высокие барьеры входа из-за дефицита compute, рост цен на вычислительные мощности. Чамат предсказывает уход крупных клиентов к open-source моделям, которые дешевле на 90%, и упоминает, что уже один клиент перевел девять цифр на GLM-52. Обсуждается полимаркет: 19% шанс принятия закона о безопасности ИИ, вероятность IPO OpenAI упала с 75% до 20%. Сенатор Тун внес законопроект об отчетности инцидентов, но Кантуэлл при поддержке Дэрио требует более жесткого регулирования.

7. 1:01:08 ИИ и технологии

   Сжигание книг для обучения ИИ и fair use

   Расследование 404 Media: ИИ-компании массово скупают физические книги, срезают корешки и сканируют их для обучения, включая редкие издания. Обсуждается прецедент Google Books, где суд признал fair use для сниппетов, но полный текст недоступен. Сакс называет это индустриальной дистилляцией, а Фридберг защищает fair use, утверждая, что преобразование данных в знания не нарушает авторские права. Сакс указывает на лицемерие Anthropic, которая требует платить за использование своих данных, но сама бесплатно обучается на чужих. Обсуждаются судебные иски: Thompson Reuters против Ross Intelligence, NYT против OpenAI и другие.

8. 1:14:41 Политика и регулирование

   Городские продуктовые магазины и политика социализма

   В Нью-Йорке мэрия объявила о пяти муниципальных магазинах с ежемесячной скидкой 30% на основные продукты, без алкоголя и сигарет, с проверкой ID. Сакс иронизирует, Фридберг предсказывает их популярность и превращение в инструмент продвижения социализма к 2028 году, отмечая, что убытки в $200 млн в год - это дешевый маркетинг для DSA. Чамат связывает это с реакцией на инфляцию и критикует Трампа за неспособность сократить расходы, а также отмечает, что обе партии способствуют росту долга. Обсуждается политическая выгода и рост долга.

9. 1:24:58 Наука

   Научный уголок: нейроны в 64 измерениях

   Фридберг рассказывает исследование: карта мозга дрозофилы с 139 тыс. нейронов и 50 млн связей. Моделирование связей в 3-мерном пространстве не работает, требуется гиперболическое пространство или 64-мерное евклидово. Это демонстрирует сложность биологии и возможную связь сознания с многомерностью. Обсуждается, может ли ИИ достичь сознания, и приводится аналогия с фильмами Ридли Скотта. Фридберг отмечает, что в одной клетке 10 млрд белков работают с невероятной скоростью, и биология сложнее любых кремниевых моделей. В конце ведущие прощаются.